河南中军实业有限公司 HENAN ZHONGJUN INDUSTRIAL CO., LTD

11月以来，碳酸锂价格呈现持续上涨趋势。

供求关系紧张，碳酸锂触底反弹

根据生意社价格监测，11月碳酸锂华东市场价格呈现稳步上升的趋势，直至月末价格上调幅度明显增强。截止11月25日工业级碳酸锂华东地区均价价格为4.17万元/吨，较月初上涨了5.57%，电池级碳酸锂为4.56万元/吨，较月初上涨了3.17%。

碳酸锂价格此前已跌至历史低位，2020年9月，电池级碳酸锂真实成交价格跌至3.8万/吨左右，这个价格是2015年以来的*低价位，锂精矿价格一度跌破澳洲锂矿山现金成本。11月起碳酸锂下游持续回暖，碳酸锂价格开始回升。目前国内锂电池厂商逐渐进入年底备货阶段，部分地区碳酸锂开始出现货源紧张状态，价格也在持续走高。太平洋证券预计，明年电池级碳酸锂价格将再次回到5万以上。

供给方面，受超跌影响，澳洲矿山出现实质减产情况，部分企业破产停产。澳洲占全球锂供给产能的5%的锂矿Altura破产叠加进入冬季海内外盐湖减产，锂矿资源供给紧张。国泰君安证券统计，澳洲7个矿山中目前正常生产的仅4个矿山，流入市场的锂精矿远远不能满足市场冶炼厂对锂矿的需求。

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新能源汽车正值风口，磷酸铁锂优势显著

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碳酸锂持续反弹得益于下游行业的高景气，新能源汽车10月销量大增104.5%。根据《新能源汽车产业发展规划(2021-2035年)》(征求意见稿)预测，2025年我国新能源汽车渗透率将达到25%，相应的年产量为554.6万辆。据此计算，2020-2025中国新能源汽车平均复合增长率将达到29.48%。随着新能源汽车单车带电量的增加，碳酸锂下游产品磷酸铁锂电池需求量增长迅速。

磷酸铁锂电池是新能源汽车所使用的一种新型电池，其安全性、寿命、成本是铁锂的主要优势。进入2020 年，行业和市场对电动车续航的要求更上一层台阶，由于铁锂电池续航可达50-100km，其性价比开始显现，多款使用铁锂的优质纯电动车型被推出。今年8-10月，磷酸铁锂动力电池装机量同比连续三个月翻倍增长。鑫椤锂电表示，受头部企业大量拿货影响，已经有部分二梯队电池企业找不到充足的货源，预计12 月铁锂仍将出现一定的短缺现象。

碳酸锂概念股名单出炉

证券时报·数据宝统计，A股上市公司中主营产品有碳酸锂的共14家，本月以来平均上涨19.12%，跑赢大盘13.93个百分点。其中上涨幅度超过20%的共7家，*ST江特以42.31%的月涨幅居于榜首，天齐锂业、西藏矿业、赣锋锂业涨幅居前，分别上涨40.56 %、40.24%、28.58%。

赣锋锂业为碳酸锂板块的龙头企业，*新A股总市值达854.47亿元。公司年产4万吨碳酸锂的项目预计2021年中投产，碳酸锂产能明年将实现翻倍。公司第三季度实现营业收入15.06亿元，同比增长8.5%;归属上市公司股东的净利润为1.74亿元，同比增长421.32%，部分因为电池板块产能释放、销售增长，其中TWS电池表现突出，日出货量达10-12万只。

业绩表现来看，天赐材料、*ST江特、雅化集团增幅居前，三季报归母净利润分别同比上涨475.85 %、229.99 %、85.89%。雅化集团前三季度实现营业收入22.13亿元，同比减少6.41%，归属于母公司股东净利润1.94亿元，同比增长85.89%。三季度增长主要系电池级碳酸锂(氢氧化锂)投产，进一步改善锂产业板块业绩。锂产业方面，公司一期2万吨产线已经投产，目前已启动二期2万吨产线建设安排，建成后将拥有超过6万吨的综合锂盐设计产能。

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